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编者按：12月初的资本市场上，湖北国资展现出凌厉攻势。12月2日，杭州上市公司君亭酒店发布公告，湖北文旅以14.99亿元收购其29.99%股份，成为控股股东。短短五天后，12月7日，ST易事特公告称，荆江实业以24.37亿元受让18.66%公司股份，荆州市国资委成为新实控人。
这并非湖北国资的偶然举动，而是一场蓄谋已久的资本布局。2023年以来，湖北国资已累计收购约15家上市公司控股权，仅2025年就拿下凯龙股份、台基股份、超卓航科、君亭酒店和ST易事特等5家上市公司。
2025年12月，湖北国资在资本市场展现出凌厉攻势——短短5天内，连续拿下两家上市公司控股权。12月2日，君亭酒店公告，湖北省属国企湖北文旅拟以约18亿元收购其36%股权，湖北省国资委将成为实际控制人。时隔5天，12月7日，ST易事特公告，荆州市属国资平台荆江实业拟以24.37亿元受让18.66%股份，并通过表决权安排实现控股，荆州市国资委成为新实控人。这场密集并购动作，既是湖北国资加速资产证券化的缩影，更彰显其通过资本市场整合产业资源的决心，引发市场广泛关注。
一、并购详情：文旅与新能源双线出击
展开剩余84%君亭酒店：文旅板块的“新旗舰”
湖北文旅此次通过“协议转让+部分要约收购”组合方式，耗资约18亿元拿下君亭酒店36%股权。交易完成后，湖北文旅将成为控股股东，湖北省国资委为实际控制人。湖北文旅资产规模超千亿元，拥有44家景区（含7家5A级）和46家宾馆酒店。对于君亭酒店而言，国资入主不仅带来资金和资源，还获得强大的国资背书，为其规模扩张与品牌升级打开新通道；对湖北文旅而言，则可将分散的酒店、景区资源整合为协同发展的文旅综合体，加速资产证券化与产业整合进程。
ST易事特：新能源布局的关键落子
ST易事特的控股权变更同样备受瞩目。荆江实业将以5.61元/股的价格，受让广东恒锐及东方集团质押股份合计4.34亿股，占公司总股本的18.66%。尽管直接持股比例未达绝对控股，但东方集团放弃其持有的31.01%股份表决权，使荆江实业稳固掌控公司决策权，终结ST易事特长达七年的控制权之争。荆江实业是荆州市国资委100%控股的国有独资企业，总资产达300亿元，2025年刚发行13亿元产业转型债券，在新能源领域布局深厚，与ST易事特的储能、充电桩核心业务高度契合。
二、战略逻辑：“三资三化”改革与“51020”产业蓝图
湖北国资的密集出手，并非偶然，而是其“三资三化”改革和“51020”现代产业集群战略的集中体现。
“三资三化”改革：盘活存量，提升效率
湖北省2025年5月出台的《深化国有“三资”管理改革推动大财政体系建设走深走实总体工作方案》明确提出“一切国有资源尽可能资产化、一切国有资产尽可能证券化、一切国有资金尽可能杠杆化”三项原则。这一改革旨在破解地方财政压力、盘活沉淀资产、优化资本结构。通过资产证券化（如ABS、REITs等工具），湖北国资将不可分割的资产转化为可交易的证券，提升资产流转效率，实现“存量”变“增量”。截至2025年9月末，武汉市国有“三资”总量突破6万亿元，累计盘活资产2061.52亿元，实现盘活收入1110.47亿元。
“51020”产业集群：精准并购，补链强链
湖北国资的并购标的精准聚焦“51020”现代产业集群——即5个万亿级支柱产业、10个5000亿级优势产业、20个千亿级特色产业集群。2025年，除君亭酒店和ST易事特外，湖北交投资本拿下超卓航科20.93%股份，湖北文旅拟收购君亭酒店29.99%股份，长江产业投资集团则入主凯龙股份和台基股份。这些标的公司横跨新能源、半导体、航空航天等新兴产业赛道，勾勒出湖北国资借力资本市场赋能产业升级的蓝图。
三、并购模式：独具特色的“湖北打法”
湖北国资在并购实践中形成了一套可复制的“湖北打法”，主要包括五条“源代码”。
资金效率最大化
如长江产投以4.3亿元拿下台基股份26%的表决权，大幅降低一次性出资压力。
产业协同前置化
台基股份并入长江产投后，立即对接东风、小鹏、华为光储等项目，实现订单倍增。
资本循环滚动化
收购完成后迅速将标的资产的未来收益权证券化，提前回收资金再投入新赛道。
标的选择全球化
君亭酒店等省外标的被纳入体系，将外部稀缺资产转化为湖北产业链的关键环节。
风险防控前置化
ST易事特等案例均采用“协议转让+表决权放弃+分期付款”模式，将质押解除、业绩对赌、管理层任期等核心条款写入协议，从源头上规避风险。
四、产业协同与资本循环：构建“技术+资本+产业”生态闭环
湖北国资的并购并非简单的资本运作，而是深度绑定产业协同与资本循环，构建“技术+资本+产业”的生态闭环。
文旅板块
湖北文旅收购君亭酒店后，拟将其控制的优质住宿业资产分批次注入上市公司，同时将参与的文商旅新项目转移给君亭酒店实施，并为其投融资活动提供增信支持，推动君亭酒店成为中国酒店行业及文商旅融合发展的标杆企业。
新能源板块
荆江实业入主ST易事特后，将借助荆州地处中部、通江达海的区位优势，以及新股东在区域市场的资源网络，加速公司“新能源+储能”解决方案在中部地区的市场拓展和项目落地。
半导体与高端制造
长江产投看中的并非凯龙股份的炸药产能，而是其化工合成技术与新能源材料的高度契合性；台基股份的车规级IGBT芯片则可补半导体产业痛点。
五、市场影响与未来展望
湖北国资的密集并购，正在重塑湖北上市公司的版图格局，为地方国资赋能区域经济高质量发展提供可复制的路径。
国有资产证券化水平显著提升
截至2024年底，湖北国资旗下已拥有14家上市公司，其中8家为近五年通过收购纳入旗下。2023年至2025年，湖北国资平台实际控制或拟控制的A股公司约有15家。
形成“湖北国资系”板块
随着更多优质资产通过并购重组进入资本市场，湖北有望在A股市场形成独具特色的“湖北国资系”板块，为中部地区产业升级与资本集聚注入更持久的动力。
推动区域经济高质量发展
通过资本运作，湖北正将自身资源禀赋与产业趋势深度融合，在新能源、半导体、航空航天等赛道构建起“技术+资本+产业”的生态闭环，为区域经济高质量发展提供强劲支撑。
六、资本与产业共舞的湖北样本
湖北国资5天内连续拿下两家上市公司控股权，不仅是一场资本市场的凌厉攻势，更是其“三资三化”改革和“51020”产业战略的集中体现。泓一资本研究中心认为，通过精准并购、产业协同和资本循环，湖北国资正加速资产证券化进程，推动国有资本向战略性新兴产业集中，为区域经济高质量发展注入新动能。这一系列操作，不仅为湖北国资自身赢得了发展空间，也为全国其他地方国资提供了可借鉴的“湖北样本”。未来，随着更多优质资产的注入和产业协同的深化，湖北国资系有望在资本市场扮演更加重要的角色，成为推动中部崛起的重要力量。
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